健倍苗苗2161卖保济丸及何济公抽唔抽?认购前先留意五大要点

健倍苗苗  从雅各臣 分拆出来,为香港多个品牌中药及保健品的分销商,保济丸及何济公止痛退热散为健倍苗苗两大畅销产品。不过,疫情对保济丸销情构成影响,健倍苗苗整体毛利率亦下降。究竟健倍苗苗抽唔抽好?认购健倍苗苗前,可参考以下五点。

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1. 健倍苗苗产品多元化

健倍苗苗于香港经营非处方品牌药及非处方品牌中药的品牌运营商中按收益计排名第四。除保济丸以外,健倍苗苗经营20个主要品牌,包括唐太宗、何济公等9个自主品牌,另有11个第三方品牌,如德国秀碧、德国美德玛、瑞士倍发加等。

截至去年3月底,按库存单位计算,健倍苗苗产品组合包括194个品牌逾1,700款产品,包括700多款单味及复方浓缩中药颗粒产品。

图看健倍苗苗招股详情

健倍苗苗招股及业务详情。
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2. 自主品牌收益占比下降

截至去年3月底,健倍苗苗经营合共20个主要品牌(按财政年度内的收益贡献计识别为我们的20大品牌),包括11个第三方品牌及9个自主品牌(主要品牌如下),合共占该财政年度总收益的94.3%。

2020财年(截至去年3月底年度),销售自制自主品牌产品所得收益分别占自主品牌产品整体销售额74.3%,截至去年7月底止4个月,进一步降至56.5%。2018、2019财年占比分别为98.4%及98%。

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3. 毛利率近年不断下降

健倍苗苗于2018财年及2019财年整体毛利率分别为55.3%及55.2%,惟2020财年降至49.8%,截至去年3月止4个月,毛利率再降到49.2%。

公司解释,品牌药、健康保健品及品牌中药三大类产品毛利率均有所下降,主要由于高毛利率的保济丸销售减少、疫情期间销售毛利率相对较低的口罩等。

4. 扣除上市开支后,集资由逾5000万降至约1000万元

健倍苗苗预计,分拆上市料集资5360万元,但扣除上市开支后,公开发售所得款项净额最少仅为1060万元。其集资所得将用于中药组合开发及品牌管理、第三方品牌产品组合增长及一般企业用途。

公司预期,截至今年3月底止年度,纯利会因上市开支而受到重大影响。

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5. 预期融资成本将大增

健倍苗苗指,受惠于香港政府防疫抗疫基金保就业计划下所发放的进一步工资补贴670万元,减轻了员工的成本支出。不过,公司预期融资成本于截至今年3月底止年度将会大幅增加,主要由于去年11月提取新造银行借款中的2.5亿元,以悉数偿付应付直接控股公司的全部未偿还款项。

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